研报掘金丨信达证券：维持科大讯飞“买入”评级 AI大模型商业化加速落地

信达证券研报指出，买入科大讯飞盈利能力提升，研报AI大模型商业化加速落地。掘金级公司2025年实现营收271.05亿元，丨信同比增长16.12%；实现归母净利润8.39亿元，达证大讯I大地同比增长49.85%；2026Q1实现归母净利润-1.7亿元，持科较上年减亏0.23亿元。飞评核心业务保持稳健增长，模型盈利表现持续改善。商业速落星火大模型持续迭代升级，化加稳固人工智能国家队地位。买入公司构建“API经济”+大模型“Token经济”双轮增长的研报开发平台新模式。AI融合生态不断完善，掘金级C端+海外引领新增长曲线。丨信公司为国内人工智能领域领先企业，达证大讯I大地坚持核心技术底座自主可控；同时，星火大模型持续迭代升级，性能保持行业领先水平；大模型赋能C端和海外市场引领新增长曲线。预计2026-2028年EPS分别为0.49/0.65/0.84元，对应P/E分别为101.75/76.64/59.59倍。维持“买入”评级。

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